納斯達克新生代科技企業(yè)的泡沫危機
181 2021-09-07
科技股泡沫纏身嗎?對此,大家意見(jiàn)不一。但是不可否認的是,該行業(yè)初創(chuàng )企業(yè)數量暴漲,并且羽翼未豐的它們接連獲得高估值,而這些境況確實(shí)加大了投資難度。為此,當投資顛覆式創(chuàng )新時(shí),一雙慧眼顯得尤為重要。

事實(shí)上,現在科技投資的境況是完全把新生科技企業(yè)當成搖錢(qián)樹(shù)。相關(guān)數據表明,成立不及4年的上市科技公司經(jīng)歷了近9次的正式估值(創(chuàng )40年新高),而其對應的老股份價(jià)格已經(jīng)大漲。

為了深入研究這種新生代勢頭,我們搜集了一系列(價(jià)值不低于10億美元但上市不高于4年或者仍然是私人控股的)年輕科技企業(yè)的信息。(估價(jià)超過(guò)10億美元的公司占了納斯達克市值的90%以上。)首先看看納斯達克新生代,真正的明日之星就在其中,下一個(gè)蘋(píng)果、亞馬遜和谷歌的冉冉升起只是時(shí)間問(wèn)題。

保守估計,目前年輕的公司所占比例(在估值超過(guò)10億美元企業(yè)中)為1/3,僅僅超過(guò)20世紀90年代末期的水平。不過(guò)有一個(gè)醒目的區別,相比于2000年第四季度的峰值:8%(或者6%),私人控股的初創(chuàng )公司數目飛漲至67,或者說(shuō)是一半孵化機構下的企業(yè)均為私人控股。而很多投資者可能沒(méi)有察覺(jué)到這一重要的趨勢,即科技市場(chǎng)部分不透明情況。

科技泡沫,抑或資本泡沫

多虧了風(fēng)投資本的慷慨注入(到2014年終其年流入量達到260億),這些科技新生兒才能當作掌上明珠,資本也相對富余。準確來(lái)說(shuō),這是14年里年流入量最大的一筆,超過(guò)了1999年220億美元的水平(盡管它只有2000年劃時(shí)代的520億美元的一半)。與此同時(shí),上述新星充分利用了如此良好的融資環(huán)境。粗略地講,在過(guò)去12個(gè)月里82%的私人初創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行了融資,從去年同期這個(gè)比例是62%。

同時(shí),融資渠道也日趨完善,資深風(fēng)投家、孵化器和天使投資人組成的多元化生態(tài)系統成為其堅實(shí)后盾,當然私募股權基金的來(lái)源方(也就是那些追求高回報率的)個(gè)人投資者也囊括在內??梢哉f(shuō),該融資主要吸引力在于接觸到基于網(wǎng)絡(luò )快速發(fā)展的下一代企業(yè)。盡管公共舞臺上的網(wǎng)絡(luò )公司數量只占所有科技企業(yè)的13%,然而它們卻在新生代上市公司中獨領(lǐng)風(fēng)騷,78%的份額讓其他類(lèi)型的企業(yè)望塵莫及。